货币政策有效支持实体经济

近日，在山东省(shāndōngshěng)日照市东港(dōnggǎng)区卞家庄蓝莓基地，东港农商银行陈疃支行党员服务队队员和果农查看蓝莓长势。近年来，东港农商银行推出“蓝莓贷”产品，为蓝莓产业客户授信(shòuxìn)2亿多元。李大伟摄（中(zhōng)经视觉） 4月25日召开的中共中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有(yǒu)为的宏观政策，用(yòng)好用足更加积极的财政政策和(hé)适度宽松的货币政策。 5月7日国新办新闻发布会上，中国人民银行宣布了三大类共10项(xiàng)举措的一揽子金融政策(zhèngcè)，包括降准、降息，创设并优化结构性货币政策工具，推出(chū)支持科技创新的新政策工具等。业内专家认为(rènwéi)，一揽子金融政策出台实施非常及时，体现出适度宽松的货币政策正在积极作为(zuòwéi)，更好支持扩大国内需求，有效支持经济合理运行。 加大中长期(zhōngchángqī)流动性供给 中共中央政治局会议提出，适时(shìshí)降准降息，保持(bǎochí)流动性充裕，加力支持实体经济。 5月7日，中国人民银行宣布降低(jiàngdī)存款准备金率0.5个百分点。5月15日，降准落地(luòdì)，向市场提供了长期流动性约1万亿元。 “降准0.5个百分点(bǎifēndiǎn)有效满足了长期流动性资金需求。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，此次降准释放了更(gèng)充足的长期流动性，在后续政府债券供给高峰(gāofēng)，可熨平资金面波动，强化货币与(yǔ)财政政策协同，稳定社会融资规模增长。 温彬表示，降准有助于优化银行负债结构、节约负债成本，在一定(yídìng)程度上缓解净息差收窄压力，为实体经济融资(róngzī)成本下调创造(chuàngzào)空间。还(hái)能为银行体系提供长期低成本资金，稳定信用扩张，提升对消费、外贸、科技创新(chuàngxīn)、小微民企等特定领域和薄弱环节的支持力度，增强服务实体经济的动力和可持续性。 此次人民银行还阶段性将(jiāng)汽车金融(jīnróng)公司(gōngsī)(jīnrónggōngsī)、金融租赁公司的存款准备金率(zhǔnbèijīnlǜ)从(cóng)目前的5%降至0%。记者了解到，汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款，在央行开立的准备金账户不能用于清算，清算职能由开设在银行的同业存款账户实际承担，其货币创造机制与银行有本质不同，对此类机构大幅降准是完善存款准备金制度的重要举措。 温彬表示，阶段性大幅降低(jiàngdī)其存款准备金率，有利于降低这些机构的负债成本(chéngběn)，提高负债稳定性，为汽车、设备等“两重”“两新”消费和投资(tóuzī)提供更大力度的金融支持。 推动综合融资(róngzī)成本下降 中国人民银行授权全国银行间(jiān)同业拆借中心(zhōngxīn)公布，2025年5月(yuè)20日贷款市场报价利率（LPR）1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。这是5月7日人民银行宣布下调政策(zhèngcè)利率0.1个百分点后，经过市场化的利率传导(chuándǎo)，带动了LPR随之下行0.1个百分点。 人民银行(rénmínyínháng)更首次全面下调了(le)结构性(jiégòuxìng)货币政策工具利率(lìlǜ)。结构性货币政策工具利率是人民银行对商业银行提供再贷款的利率。人民银行统计数据显示，截至2025年一季度末，结构性货币政策工具余额5.9万亿元，是央行重要的基础货币投放渠道。人民银行此次下调结构性货币政策工具利率0.25个(gè)百分点，同时降低(jiàngdī)个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。 “降息‘组合拳’意在(zài)降低实体经济融资成本、强化政策激励效果、加大对重点领域(lǐngyù)支持，并进一步疏通利率传导路径(lùjìng)。”温彬表示，这一方面有助于降低实体经济实际融资成本，破解当前外需(wàixū)走弱、通缩压力加大的局面，助力全年经济增长目标实现。另一方面也将(jiāng)强化利率政策协同。贷款和存款利率同步(tóngbù)调降，可以在稳定息差的同时，维持商业银行资负两端的有机平衡。 东方金诚首席宏观分析师王青认为(rènwéi)，结构性货币政策工具“量增、价降”，旨在加力支持(zhīchí)科技创新、居民消费、小微企业、房地产(fángdìchǎn)市场等国民经济重点领域和薄弱环节。 温彬表示，伴随结构性降息落地，通过再贷款(dàikuǎn)支持特定(tèdìng)领域的贷款利率与普通贷款利率利差扩大，有助于激发企业(qǐyè)申请特定领域贷款的热情。同时，结构性降息预计每年(měinián)可节约银行资金成本150亿元至200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。 中共中央政治局(zhōnggòngzhōngyāngzhèngzhìjú)会议提出，创设新的结构性货币政策工具(gōngjù)，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。 5月9日，5000亿元服务消费与养老(yǎnglǎo)再贷款迅速落地。这一新政策工具是对(duì)前期普惠(pǔhuì)养老专项再贷款政策的(de)扩容和升级。2022年4月，人民银行设立普惠养老专项再贷款，额度400亿元，先期以试点方式开展(kāizhǎn)，后拓展至全国(quánguó)。新政策工具额度更大，支持领域更广，利率更低，在全国范围内均适用，是对普惠养老专项再贷款政策的扩容升级。“新政策工具将激发服务消费和养老市场活力。”王青表示，一方面将促进扩大服务消费供给、提振服务消费需求；另一方面有利于完善养老保障，在更长期限中(zhōng)释放居民消费(jūmínxiāofèi)潜力。 近年来，人民银行(rénmínyínháng)(rénmínyínháng)先后创设了多项结构性货币政策(huòbìzhèngcè)工具，目前(mùqián)形成了以总量工具为主(wéizhǔ)、结构性工具为补充的货币政策调控框架。到4月末，存续的结构性政策工具共9项，主要聚焦国民经济重点领域、重大战略和薄弱环节，存量余额约5.9万亿元，占人民银行资产负债表规模的13%，处于合理水平。 业内(yènèi)专家认为，当前经济循环仍然存在(cúnzài)堵点，结构性矛盾较为突出，未来货币政策需要更多采用结构性工具，支持(zhīchí)扩内需，挖掘新动能，助力经济结构转型和产业升级。 同时，人民银行(rénmínyínháng)增加了科技创新和技术改造再贷款(dàikuǎn)额度3000亿元，增加后总额(zǒngé)度8000亿元，并将支持科技型中小企业首贷户的(de)额度与支持技术改造和设备更新项目贷款的额度打通使用。此外，人民银行增加支农支小再贷款额度3000亿元。 未来根据经济金融运行(yùnxíng)情况和各项工具(gōngjù)使用效果，中国人民银行行长潘功胜表示，还可以扩大工具规模、完善工具政策(zhèngcè)要素，或创设新政策工具。 温彬表示，后续稳外贸专项再贷款、政策性开发性金融工具等(děng)仍(réng)有望(yǒuwàng)出台，以重点支持(zhīchí)相关外贸企业及其上下游重点企业，配合财政政策共同稳住外贸，并有效拉动基建投资扩张，形成托底效应。（经济日报记者 陈果静） 更多资讯(zīxùn)或合作欢迎关注中国经济网官方微信（名称(míngchēng)：中国经济网，id：ourcecn） 更多(duō)内容或合作欢迎关注中国经济网官方(guānfāng)微信（id：ourcecn）